KLUEDO | Suchen

Continuous-Time Portfolio Optimization under Partial Information and Convex Constraints: Deriving Explicit Results (2017)

Christian Vonwirth

In this thesis we explicitly solve several portfolio optimization problems in a very realistic setting. The fundamental assumptions on the market setting are motivated by practical experience and the resulting optimal strategies are challenged in numerical simulations. We consider an investor who wants to maximize expected utility of terminal wealth by trading in a high-dimensional financial market with one riskless asset and several stocks. The stock returns are driven by a Brownian motion and their drift is modelled by a Gaussian random variable. We consider a partial information setting, where the drift is unknown to the investor and has to be estimated from the observable stock prices in addition to some analyst’s opinion as proposed in [CLMZ06]. The best estimate given these observations is the well known Kalman-Bucy-Filter. We then consider an innovations process to transform the partial information setting into a market with complete information and an observable Gaussian drift process. The investor is restricted to portfolio strategies satisfying several convex constraints. These constraints can be due to legal restrictions, due to fund design or due to client's specifications. We cover in particular no-short-selling and no-borrowing constraints. One popular approach to constrained portfolio optimization is the convex duality approach of Cvitanic and Karatzas. In [CK92] they introduce auxiliary stock markets with shifted market parameters and obtain a dual problem to the original portfolio optimization problem that can be better solvable than the primal problem. Hence we consider this duality approach and using stochastic control methods we first solve the dual problems in the cases of logarithmic and power utility. Here we apply a reverse separation approach in order to obtain areas where the corresponding Hamilton-Jacobi-Bellman differential equation can be solved. It turns out that these areas have a straightforward interpretation in terms of the resulting portfolio strategy. The areas differ between active and passive stocks, where active stocks are invested in, while passive stocks are not. Afterwards we solve the auxiliary market given the optimal dual processes in a more general setting, allowing for various market settings and various dual processes. We obtain explicit analytical formulas for the optimal portfolio policies and provide an algorithm that determines the correct formula for the optimal strategy in any case. We also show optimality of our resulting portfolio strategies in different verification theorems. Subsequently we challenge our theoretical results in a historical and an artificial simulation that are even closer to the real world market than the setting we used to derive our theoretical results. However, we still obtain compelling results indicating that our optimal strategies can outperform any benchmark in a real market in general.

Medienpädagogische Kompetenzen in Kompetenzbeschreibungen für Erwachsenenbildner*innen (2017)

Matthias Rohs Ricarda Bolten Jonathan Kohl

Der Arbeitsbericht stellt die Untersuchung medienpädagogischer Kompetenzen in Kompetenzbeschreibungen der Erwachsenenbildung dar. Dazu werden Kompetenzmodelle, Kompetenzprofile und andere kompetenzorientierte Anforderungsbeschreibungen für Erwachsenenbildner*innen aus Deutschland, Europa, Großbritannien und den USA untersucht.

Measuring Accountability in Nonprofit Organizations: The Impact of Nonprofit Governance on Accountability (2017)

Sophie Mentges Elena Klug

As there is a rising interest in accountability issues and governance in nonprofit organizations, this work aims to give some notions on the context of these two topics. Hence, within this work, a theoretical framework is developed, whereby the correlation of accountability and governance in nonprofit organizations shall be measured. This framework suggests, that in nonprofit organizations, nonprofit governance, represented by board members and professionals, has an influence on compliance, as a component of accountability. In respect to the board members, it is supposed that, board competence, transparency, stakeholder relationship and (public) trust are positively related to compliance. Furthermore, it is assumed, referring to professionals, that the variables performance, training or development and satisfaction are positively and empowerment is negatively correlated with compliance. These assumptions are based on a thorough theoretical literature research. Furthermore, a questionnaire is designed to measure the correlations. This questionnaire will be amplified in a discussion following to the explanation of the research model. Concluding, some limitations on the research model are given, which should be taken into account by undertaking the questionnaire.

Landschaftsplanung als Steuerungsinstrument im Urbanisierungsprozess am Beispiel der beiden Hauptstädte Seoul und Berlin (2017)

Ji-Young Lee

Als Begleiterscheinungen des rasanten Wirtschaftswachstums und der nicht behutsamen Raumentwicklungen Südkoreas seit Beginn der 60er Jahre kristallisierten sich monotone Stadtstrukturen, regionaler Identitätsverlust und enorme ökologische Belastung als negative Erscheinungsformen der Raumordnung heraus. Erhebliche Umweltbelastungen, Veränderungen des Stadtbilds und die Flächeninanspruchnahme sind vor allem in der Hauptstadt Seoul signifikante Folgen der städtischen Ausdehnung und Verdichtung. Zur planmäßigen Steuerung von Schutz-, Pflege- und Entwicklungsmaßnahmen für die gesamte Umwelt wurde dort das Gesetz zur Landschaftsplanung im Jahr 2007 als Grundgesetz für systematische und wirksame Landschaftsplanung verabschiedet und die rechtskräftige Landschaftsplanung Seouls im Jahr 2009 aufgestellt. Im Vergleich dazu ist die Landschaftsplanung in Deutschland bereits seit 1976 in Form des Bundesnaturschutzgesetzes rechtlich verankert. Sie entwickelte sich zu einem verlässlichen Planungsinstrument des Naturschutzes und der Landschaftspflege und spielt eine wichtige Rolle in der Steuerung eines ausgewogenen städtischen Naturhaushaltes. Die Zielsetzung dieser Arbeit ist es, die theoretischen Grundlagen und praktischen Anwendungsbeispiele der Landschaftsplanung im städtischen Raum zu untersuchen sowie zukünftige Entwicklungsstrategien der koreanischen Landschaftsplanung im Sinne eines zentralen und vorsorgenden Steuerungsinstruments des Urbanisierungsprozesses zu erarbeiten. Anhand der Beispiele Seoul und Berlin sollen wirksame Steuerungsprozesse und Erfolgsparameter der Landschaftsplanung herausgearbeitet und schlussendlich Verbesserungsvorschläge für die koreanische Landschaftsplanung aufgezeigt werden. Um Analyse sowie Auswertung der Landschaftsplanung durchzuführen, erfolgt zuerst eine theoretische Untersuchung des Wandels im umweltpolitischen Aufgabenspektrum – es folgen die fachlichen Diskussionen und die Herausarbeitung der raum- und umweltbezogenen Planungsinstrumente. In dieser Arbeit werden insbesondere die Auslegungen gesetzlicher Grundlagen der Landschaftsplanung und die räumlichen Entwicklungen mit Flächennutzung beider Städte betrachtet. Auf dieser Grundlage werden inhaltliche Struktur, Auswirkungen und praxisbezogene Umsetzungsbeispiele zusammengefasst, um anschließend die Merkmale städtischer Landschaftsplanung zu identifiziert. Im Ergebnis werden die expliziten Unterschiede der beiden Landschaftsplanungen mit den theoretischen Grundlagen und praxisbezogenen Beispielen vergleichend widergespiegelt sowie die differenzierten Handlungsstrategien für die erfolgreiche Implementierung der koreanischen Landschaftsplanung im Sinne eines zentralen Steuerungsinstruments dargelegt.

Das staatliche Ehrenamt des Naturschutzes im Freistaat Thüringen (2017)

Manfred Klöppel

Seit circa 150 Jahren wird versucht, Natur und Landschaft vor Zerstörung zu bewahren. Mit der Schaffung der ersten Staatlichen Stelle für Naturdenkmalpflege im Jahr 1906 wurde der Naturschutz auf die staatliche Ebene gehoben. Die Geschichtsforschung widmet sich erst seit wenigen Jahren diesem Thema und hier vornehmlich der Ideen- und Institutionengeschichte. Der historische Rückblick auf die Anfänge der Naturauseinandersetzung zeigt deutlich, dass die spätere wissenschaftliche Aneignung von Natur und Landschaft, speziell in Thüringen, auf diesen frühen Zeiten basiert. Trotz der naturwissenschaftlich reichen Vorgeschichte entwickelte sich der staatliche Naturschutz in Thüringen aber nur schleppend. Insbesondere die bis 1920 andauernde thüringische Kleinstaaterei machte es der damaligen Beratungsstelle für Heimatschutz und Denkmalpflege, nahezu unmöglich, eine zentralisierte Naturschutzarbeit aufzubauen. Trotz aller Probleme konnten sich die Naturschutzbeauftragten nach dem zweiten Weltkrieg neu etablieren. Während der Naturschutz in der DDR den in Nazideutschland begonnenen zentralisierten Weg weiter beschritt, wurde er in den westlichen Besatzungszonen auf die Bundesländer delegiert. Konnte sich in der BRD eine starke Umwelt- und Anti-Atomkraftbewegung entwickeln, erstarkte in der DDR die Naturschutzbewegung vornehmlich durch die im Kulturbund zusammengeschlossenen Fachgruppen. Mit der Währungs-, Wirtschafts- und Sozialunion trat auch das Umweltrahmengesetz am 1.7.1990 in Kraft. Damit wurde Bundesrecht auf die noch existierende DDR angewendet. Eine neue rechtliche Legitimation erhielten die Naturschutzbeauftragten und -helfer aber erst mit Inkrafttreten des Vorläufigen Thüringer Naturschutzgesetzes 1993. Nach mehreren Änderungen in der Thüringer Verwaltungs- und Gebietsstruktur sowie in der Naturschutzgesetzgebung gaben die mancherorts unüberhörbar gewordenen Dissonanzen zwischen Haupt- und Ehrenamt Anlass zu einer tiefer gehenden Betrachtung. Im Jahre 2011 wurden thüringenweit alle Mitglieder und Stellvertreter von Naturschutzbeiräten sowie Beauftragten für Naturschutz schriftlich befragt und mit den in den UNB zuständigen Mitarbeitern Gespräche geführt. Von den 535 befragten Ehrenamtlichen wurden 202 ausgefüllte Fragebögen zurück gesendet. Bei der Auswertung der Fragebögen war auffällig, dass der überwiegende Teil der Ehrenamtlichen männlich und mit höherem Bildungsabschluss war. Viele der ehemaligen Naturschutzhelfer der DDR wurden als Beauftragte für Naturschutz oder als Mitglied eines Naturschutzbeirates übernommen. Das Durchschnittsalter der Ehrenamtlichen hat sich im Laufe der Zeit deutlich erhöht. So waren bereits 2012 allein 2/3 der Beauftragten für Naturschutz 61 Jahre und älter. Anhand der Antworten ließen sich Schlussfolgerungen und Handlungsvorschläge ableiten. Trotz der bundesweit unterschiedlichen Regelungen in den Naturschutzgesetzen sind die Ergebnisse dieser Arbeit zum großen Teil auf andere Bundesländer übertragbar. Dies betrifft vornehmlich Vorschläge zur öffentlichen Darstellung der ehrenamtlichen Arbeit und zum Selbstverständnis. Es bleibt festzustellen, dass die Kommunikations- und Konfliktlösungsfähigkeiten bei Ehrenamtlichen wie auch bei Hauptamtlichen nur eingeschränkt ausgebildet sind. Hinsichtlich der Anerkennungskultur sehen die Ehrenamtlichen noch erhebliche Reserven. Dem gegenüber besitzen sie aber nur ein eingeschränktes Wissen um ihre Aufgaben und Pflichten. Neben diesem verstellten Aufgabenverständnis sehen sich viele Ehrenamtliche vornehmlich als Interessenvertreter der sie vorschlagenden Einrichtungen.

Complete Functional Verification (2009)

Joerg Bormann

The dissertation describes a practically proven, particularly efficient approach for the verification of digital circuit designs. The approach outperforms simulation based verification wrt. final circuit quality as well as wrt. required verification effort. In the dissertation, the paradigm of transaction based verification is ported from simulation to formal verification. One consequence is a particular format of formal properties, called operation properties. Circuit descriptions are verified by proof of operation properties with Interval Property Checking (IPC), a particularly strong SAT based formal verification algorithm. Furtheron, a completeness checker is presented that identifies all verification gaps in sets of operation properties. This completeness checker can handle the large operation properties that arise, if this approach is applied to realistic circuits. The methodology of operation properties, Interval Property Checking, and the completeness checker form a symbiosis that is of particular benefit to the verification of digital circuit designs. On top of this symbiosis an approach to completely verify the interaction of completely verified modules has been developed by adaptation of the modelling theories of digital systems. The approach presented in the dissertation has proven in multiple commercial application projects that it indeed completely verifies modules. After reaching a termination criterion that is well defined by completeness checking, no further bugs were found in the verified modules. The approach is marketed by OneSpin Solutions GmbH, Munich, under the names "Operation Based Verification" and "Gap Free Verification".

Verkündungsblatt der TU Kaiserslautern 2017.04 (2017)

Verkündungsblatt der TU Kaiserslautern Nr. 4/05.07.2017

Entwicklung niedermolekularer Scavenger für V-Stoffe (2017)

Christian Schneider

V-Stoffe, die zur Klasse der Neurotoxischen Organophosphonate (NOPs) zählen, gehören zu den giftigsten bekannten Verbindungen. Ihre ausgeprägte Toxizität gegenüber dem Menschen erlaubt ihren Einsatz als chemische Kampfstoffe. Obwohl diese Verbindungen bereits vor mehr als 60 Jahren zum ersten Mal hergestellt wurden, steht noch keine sichere und universelle Therapiemethode zur Verfügung. Ein vielversprechender neuer Ansatz besteht in der Entwicklung sogenannter Scavenger. Dabei handelt es sich um Verbindungen, die NOPs im Körper binden und unschädlich machen, bevor sie Schaden anrichten. Makrocyclische Wirtverbindungen, die mit einer nukleophilen Gruppe substituiert sind, besitzen diese Eigenschaften. In der vorliegenden Arbeit wurden neue Sulfonatocalix[4]arenderivate hergestellt, die mit einer Hydroxamsäuregruppe als nukleophiler Gruppe substituiert sind. Die erhaltenen Verbindungen wurden von unseren Kooperationspartnern am Institut für Pharmakologie und Toxikologie der Bundeswehr in München auf ihre Aktivität zur Entgiftung verschiedener V-Stoffe in wässriger Lösung untersucht. Als Ausgangsmaterialien zur Darstellung der potentiellen Scavenger wurden zunächst geeignete Sulfonatocalix[4]arenderivate synthetisiert. Anschließend wurden die Calixarenderivate mit entsprechenden Vorstufen verknüpft, in denen die Hydroxamsäuregruppe enthalten ist. Es wurde ein Scavenger hergestellt, der VX mit einer Halbwertszeit von etwa 4 Minuten entgiftet, was im Vergleich zur Spontanhydrolyse einer Beschleunigung um das 3500-fache entspricht. Auch andere V-Stoffe wurden mit ähnlichen Geschwindigkeiten entgiftet. Diese Verbindung stellt damit den effizientesten niedermolekularen Scavenger für V-Stoffe dar, der bislang entwickelt wurde. Neben den Messungen zur Bestimmung der Abbauraten für V-Stoffe wurden auch mechanistische Studien und Bindungsstudien durchgeführt. Hierbei konnte gezeigt werden, dass der Calixarenring effizient in wässriger Lösung an VX bindet. Außerdem wurde beobachtet, dass bei der Entgiftung von VX selektiv das ungiftige Abbauprodukt EMPA entsteht.

The Split tree for option pricing (2017)

Merima Nurkanović

In this dissertation convergence of binomial trees for option pricing is investigated. The focus is on American and European put and call options. For that purpose variations of the binomial tree model are reviewed. In the first part of the thesis we investigated the convergence behavior of the already known trees from the literature (CRR, RB, Tian and CP) for the European options. The CRR and the RB tree suffer from irregular convergence, so our first aim is to find a way to get the smooth convergence. We first show what causes these oscillations. That will also help us to improve the rate of convergence. As a result we introduce the Tian and the CP tree and we proved that the order of convergence for these trees is \(O \left(\frac{1}{n} \right)\). Afterwards we introduce the Split tree and explain its properties. We prove the convergence of it and we found an explicit first order error formula. In our setting, the splitting time \(t_{k} = k\Delta t\) is not fixed, i.e. it can be any time between 0 and the maturity time \(T\). This is the main difference compared to the model from the literature. Namely, we show that the good properties of the CRR tree when \(S_{0} = K\) can be preserved even without this condition (which is mainly the case). We achieved the convergence of \(O \left(n^{-\frac{3}{2}} \right)\) and we typically get better results if we split our tree later.

Mathematical modelling of interacting fibre structures and non-woven materials (2017)

Christian Nessler

Non–woven materials consist of many thousands of fibres laid down on a conveyor belt under the influence of a turbulent air stream. To improve industrial processes for the production of non–woven materials, we develop and explore novel mathematical fibre and material models. In Part I of this thesis we improve existing mathematical models describing the fibres on the belt in the meltspinning process. In contrast to existing models, we include the fibre–fibre interaction caused by the fibres’ thickness which prevents the intersection of the fibres and, hence, results in a more accurate mathematical description. We start from a microscopic characterisation, where each fibre is described by a stochastic functional differential equation and include the interaction along the whole fibre path, which is described by a delay term. As many fibres are required for the production of a non–woven material, we consider the corresponding mean–field equation, which describes the evolution of the fibre distribution with respect to fibre position and orientation. To analyse the particular case of large turbulences in the air stream, we develop the diffusion approximation which yields a distribution describing the fibre position. Considering the convergence to equilibrium on an analytical level, as well as performing numerical experiments, gives an insight into the influence of the novel interaction term in the equations. In Part II of this thesis we model the industrial airlay process, which is a production method whereby many short fibres build a three–dimensional non–woven material. We focus on the development of a material model based on original fibre properties, machine data and micro computer tomography. A possible linking of these models to other simulation tools, for example virtual tensile tests, is discussed. The models and methods presented in this thesis promise to further the field in mathematical modelling and computational simulation of non–woven materials.

Filtern

Fachbereich / Organisatorische Einheit

Autor

Erscheinungsjahr

Dokumenttyp

Sprache

Volltext vorhanden

Schlagworte

3195 Treffer